“大阳城游戏”央行降准释放长期资金约9000亿元

央行官网消息，央行要求于2019年9月16日全面上调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不不含财务公司、金融出租公司和汽车金融公司）；再行额外对仅有在省级行政区域内经营的城市商业银行定向上调存款准备金率1个百分点，分两次实行做到。此次降准获释长年资金大约9000亿元。

其中，全面降准获释资金大约8000亿元，定向降准获释资金大约1000亿元。据国信证券统计资料，本世纪以来央行曾分别于2008年9月、2011年12月、2015年2月、2018年4月和2019年1月全面降准。历史经验表明，A股市场在央行启动降准后的一个月沿袭跌势的概率略为大，而在首次全面降准后的三个月和六个月内涨跌的概率各占到一半。

广泛降准与定向降准结合为什么财务公司、金融出租公司和汽车金融公司没被列为全面降准范围？回应，央行有关负责人回应，财务公司、金融出租公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，是金融机构中低于的，已正处于较低水平，因此此次全面降准不包括这三类金融机构。值得注意的是，为增进增大对小微、民营企业的反对力度，央行要求，再行额外对仅有在省级行政区域内经营的城市商业银行定向上调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实行做到，每次上调0.5个百分点。中国银行国际金融研究所研究员范若滢告诉他《每日经济新闻》记者。此次是全面降准与定向降准结合，既充份表明了央行关爱实体经济稳定运营的意图，也反映了结构性货币政策对民营、小微企业的反对力度。

在范若滢显然，此次降准主要就是指以下几方面考虑到的：当前我国经济面对较小上行压力，大位快速增长的重要性越发突显；全球央行货币政策相继重新启动严格，为我国货币政策获取了更大空间；虽然通胀有下行压力，但主要不受猪肉价格上涨影响，归属于短期因素，且核心CPI并不低，不对货币政策导致显著制约。交行金研中心首席金融分析师鄂永健认为，实体经济融资成本、尤其是小微企业融资成本仍尚待更进一步减少，定向降准仍意图精准滴灌。

此外，9月美联储有可能还不会降息，央行预先通过降准获释流动性，有可能是为了给下一步调降MLF利率获取条件。务实货币政策倾向没有逆如此规模的降准，否意味著货币政策倾向再次发生了调整？回应，范若滢指出，整体上看，务实的货币政策基调并没转变。

9月资金缺口较小，降准一定程度上起着了对冲起到，合乎我国经济运行大位快速增长的必须。央行有关负责人认为，此次降准与9月中旬税期构成对冲，银行体系流动性总量仍将维持基本平稳，而且定向降准分两次实行，也不利于稳健有序获释资金。

因此，此次降准并非大水漫灌，务实货币政策倾向没转变。央行有关负责人回应，此次降准不会减少银行资金成本每年大约150亿元，通过银行传导可以减少贷款实际利率。定向降准是完备对中小银行实施较低存款准备金率的三档两优政策框架的最重要措施，不利于增进服务基层的城市商业银行增大对小微、民营企业的反对力度。

这些都不利于反对实体经济发展。民生银行首席研究员温彬分析，预计在9月20日LPR一年期报价利率不会上升5个BP至4.2%。鄂永健指出，按照央行的众说纷纭，此次叛准将获释长年资金大约9000亿元，这将明显增加金融机构长年可用资金，提高金融机构流动性。

在贷款利率并轨、贷款定价市场化程度提升的情况下，预计此次叛准将比以往更加很快和有效地传导到实体经济。那么，未来还有降准、降息空间吗？回应，温彬指出，在全球央行重新启动货币严格的背景下，融合我国当前宏观经济运行、通胀水平和企业经营情况，政策利率有上调的空间和适当。

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